¬ Poupança ou CDB?

São inúmeras as possibilidades de investimento no mercado financeiro, das mais arriscadas (como ações) às menos arriscadas (poupança, cdb's, títulos públicos etc). Comecemos com duas das menos arriscadas e mais tradicionais, a poupança (com rendimento definido pelo governo, obrigatoriamente) e o CDB (cujo rendimento é negociado com os bancos e sem ingerência do governo). Já a terceira, aplicações em títulos públicos, trataremos em outro artigo.

Notem que nestas duas aplicações o banco assume o papel de atravessador, como vimos na lição de economia nº14. Em ambos os casos o banco se vale do dinheiro que o emprestamos, vendemos, para fazer suas aplicações; e não nos interessa onde ele o aplica, até porque vendemos o dinheiro a ele com a obrigação de recomprá-lo um tempo depois.

No caso da poupança, o governo determina que no mínimo 65% do dinheiro que deixamos com os bancos seja destinado por estes para empréstimos ao setor de habitação. Para fugir disso os bancos criaram um outro tipo de poupança, os Certificados de Depósito Bancário, ou CDB's, eliminando a obrigação de destinar boa parte dos recursos ao setor imobiliário. Isso lhes dá também a liberdade de negociar com seus clientes a rentabilidade. Centremos, então, o foco no CDB.

O CDB nada mais é que um depósito de longo prazo. E são duas as variáveis que definem a rentabilidade que teremos nesse depósito: (1) o prazo da aplicação, pois quanto maior menor a incidência de IR; e (2) o valor aplicado.

Antes de fazermos alguns cálculos vale uma observação relevante. Os bancos realizam operações de crédito entre si  denominados certificados depósitos interbancários (CDI), e o juro dessa operação é denominado juro do CDI. Mas o que determina o que um banco cobra do outro (esse tal de juro do CDI)? Acaba sendo o juro que o governo paga no mercado quando toma empréstimos, a taxa selic. Ou seja, selic é o juro que o governo paga ao pegar dinheiro emprestado com os bancos, que serve de referência para os empréstimos feitos entre os próprios bancos, sendo neste caso chamado juro do CDI. Portanto, quando emprestamos dinheiro ao banco a referência pro que receberemos acaba sendo também o CDI, e por tabela, a taxa selic, já que uma coisa deriva da outra.

Logo, ao emprestarmos dinheiro a um deles recebemos o tal do CDI. Todavia, o banco nos paga apenas um percentual dele ao depositarmos nosso dinheiro no CDB, e esse percentual que nos é pago depende do montante que temos pra aplicar. Utilizarei aqui a tabela de CDB, pós fixado, do Banco Real como ilustração:

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VALOR DA APLICAÇÃO	REMUNERAÇÃO
R$ 500,00 a R$ 4.999,99	80% do CDI
R$ 5.000,00 a R$ 9.999,99	85% do CDI
R$ 10.000,00 a R$ 19.999,99	90% do CDI
R$ 20.000,00 a R$ 49.999,99	92% do CDI
R$ 50.000,00 a R$ 99.999,99	95% do CDI
R$ 100.000,00 a R$ 199.999,99	97% do CDI
R$ 200.000,00 a R$ 399.999,99	98% do CDI
R$ 400.000,00 ou acima	99% do CDI

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Como já mencionamos, quanto mais dinheiro aplicarmos maior nossa rentabilidade. Assim, quem tiver de R$400 mil pra cima consegue ganhar praticamente toda a taxa do CDI no período, ou seja, toda a taxa selic, já que os tratamos aqui praticamente como sinônimos.

Mas, também vimos que a remuneração depende do prazo da aplicação, pois sobre os ganhos com o CDB incide IR. Porém, na medida em que deixamos o dinheiro por mais tempo o governo nos entende enquanto investidores, e não especuladores, agraciando-nos com uma redução no percentual do IR de acordo com a tabela abaixo:

Prazo de Aplicação	Alíquota de IR
faixa 1: até 180 dias	22,5%
faixa 2: de 181 até 360 dias	20,0%
faixa 3: de 361 até 720 dias	17,5%
faixa 4: acima de 721 dias	15,0%

Juntemos, então, as duas variáveis que determinam a rentabilidade do CDB (IR e valor aplicado) e façamos uma simulação.

Se aplicarmos, por exemplo, R$20.000, por 1 ano (365 dias), receberemos 92% do CDI (de acordo com a tabela do Real) e teremos uma alíquota de 17,5% de IR sobre o ganho (faixa 3 da tabela de IR). Supondo, ainda, que a selic, e o CDI, no fim do ano esteja em 10% teríamos uma remuneração de 92% dos 10%, ou seja, 9,2%. A remuneração do CDB seria a seguinte:

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20.000 x 9,2% = 1.840 de ganho.

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Como conseguimos uma pequena redução no IR, por termos deixado o dinheiro parado por 1 ano (faixa 3), pagaremos 17,5% de imposto sobre o ganho. Logo,

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1.840 x 17,5% = 322 de IR pago, o que nos dá um rendimento líquido de:

1.840 – 322 = $1.518

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Ou seja, saímos com 21.518 ou 7,59% (1.518/20.000) de rentabilidade líquida, como mostra a simulação abaixo.

É exatamente essa rentabilidade que devemos comparar com a poupança (lembrando que ela não tem IR) para sabermos onde investir. No exemplo abaixo vemos que com um rendimento de 6,77% do ano na poupança, o que ganharíamos com CDB, a uma taxa selic de 10% ao ano, é muito pouco sobre os R$20.000, apenas R$164. Alguns sites tem planilhas com simulações. Fiz uma simulação básica pra entenderem como funciona.

.CDB

1. APLICAÇÃO (1 ano)	R$ 20.000,00
2. CDI ou selic (em %) estimado no fim de 1 ano	10,0
3. % do CDI para o montante aplicado	92,0
4. Rendimento % da aplicação (2 x 3)	9,2
5. RENDIMENTO TOTAL BRUTO (4 x 5)	R$ 21.840,00
6. RENDIMENTO LÍQUIDO ANTES DO IR	R$ 1.840,00
7. % de IR referente ao tempo de aplicação	17,5
8. IR a pagar (6 x 7)	R$ 322,00
9. RENDIMENTO LÍQUIDO (6 - 8 )	R$ 1.518,00
10. % de RENDIMENTO LÍQUIDO (9/1)	7,59%
POUPANÇA
Poupança anual (0,5% ao mês)	6,17
TR anual (0,05% ao mês, em média)	0,60
% poupança + TR (no ano)	6,77%
RENDIMENTO LÍQUIDO CDB	R$ 1.518,00
RENDIMENTO LÍQUIDO POUPANÇA	R$ 1.353,89
DIFERENÇA CDB  X  POUPANÇA NO ANO	R$ 164,11

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OBSERVAÇÕES ADICIONAIS:

1) Observem que essa simulação foi feita com um CDB pós fixado, ou seja, só sabemos o valor do CDI no fim do prazo da aplicação. Como são várias as possibilidades de CDB’s, se optarmos por um pré fixado significa que determinamos hoje o que ganharemos no fim do ano. A primeira vista pode parecer interessante, mas lembre-se que se determinarmos um CDB hoje com 10% de CDI (selic) pré fixado e no final do ano o CDI estiver em 20% ganharemos apenas os 10%. Pode parecer suficiente, mas o CDI subiu porque a selic subiu. E se a selic subiu é porque a inflação também subiu. Logo, se o CDI está em 20% é porque a inflação estará bem elevada, por exemplo, em 10%. Nesse caso, como pré fixamos o ganho ele acaba sendo completamente corroído pela inflação do período, o que foi um mau negócio. Assim, se a tendência da inflação é de alta o melhor é um CDB pós, se a inflação tende a desacelerar um pré é mais apropriado. Temos aqui então a terceira variável que determina o rendimento real do CDB, a inflação. Relembrando: (1) o prazo da aplicação; (2) o valor aplicado; (3) a inflação no período.

2) Tanto CDB quanto poupança tem um fundo garantidor de crédito (FGC) de R$250.000 por CPF/CNPJ (dados de 2013, sendo que esse valor sobe com o tempo). Ou seja, se o banco quebrar apenas estas duas aplicações tem direito a um reembolso nesse valor. Se você tem R$300.000 e o banco quebrou contente-se com os R$250.000. Porém se forem 250 mil em um banco e 50 mil em outro você saca os 300mil. Além de poupança, conta corrente e CDB outros tipos de aplicações também tem a garantia: letras de câmbio (LC), letras hipotecárias (LH), letras imobiliárias (LI) etc. Fundos de Investimento não tem essa cobertura, pois segundo o FGC "Os Fundos de Investimentos Financeiros são entidades constituídas sob a forma de condomínios abertos. É uma comunhão de recursos arrecadados de clientes para aplicação em carteira diversificada de ativos financeiros, cujos regulamentos são registrados em cartórios de títulos e documentos. Geralmente são administrados por uma instituição financeira e estão sujeitos a supervisão e acompanhamento do Banco Central do Brasil ou da CVM - Comissão de Valores Mobiliários, dependendo de sua natureza" (veja o site do FGC aqui)

3) Ao aplicar em um CDB o interessante é o prazo da aplicação, quanto maior menor o IR. Se precisar resgatar o dinheiro antes de 30 dias lembre-se que há incidência de IOF (imposto sobre operações financeiras), o que reduz consideravelmente a rentabilidade. Após os 30 dias estará livre desse imposto.

4) Aplicações mensais no CDB não tem sentido algum, pois você acaba negociando todo mês, por exemplo, um CDB de R$500 com o banco. Neste caso não terá jamais um bom percentual do CDI, por mais que já tenha 200 ou 300 mil aplicados em CDB no banco. Ou junta dinheiro por um tempo e faz uma outra aplicação acima de 30 ou 40 mil, ou procura outro investimento de baixo risco onde possa fazer aplicações mensais. É o caso dos títulos públicos comprados diretamente do governo (clique aqui e leia o artigo sobre o assunto)

5) Uma nota sobre a remuneração da poupança. O seu rendimento anual não são exatamente os 6% divulgados, isso porque essa taxa é anual mas a poupança é capitalizada mês a mês. Logo, o rendimento de 0,5% ao mês (6/12), que é uma taxa proporcional mensal aos 6% ao ano, quando capitalizado por 12 meses, isto é juro sobre juro, nos dá um pouco mais que os 6%; exatos 6,17%. Parece pouco, mas ao longo de 10 anos temos um percentual considerável. Portanto, fique atento em uma aplicação ao tipo de taxa utilizada. Para maiores detalhes veja o post sobre convenção e conversão de taxas.